北京時(shí)間3月19日接近凌晨1點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)大跌7%觸發(fā)熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘；道指跌幅擴(kuò)大至7.82%，納指跌超6.3%。這已是最近10天內(nèi)美股第4次熔斷，也是美股史上第5次熔斷。道指較歷史最高點(diǎn)累計(jì)下跌超32%，已抹去特朗普就職以來(lái)的全部漲幅。

加拿大S&P/TSX股指熔斷。

    美油跌破22美元/桶，報(bào)21.97美元，跌幅18.5%。美元指數(shù)攀升至歷史新高，報(bào)101.64。根據(jù)紐約時(shí)報(bào)的消息，美國(guó)白宮正敦促出臺(tái)限制賣(mài)空政策。該規(guī)則于2007年被美國(guó)證券交易委員會(huì)廢除，這條規(guī)則大致的意思是，規(guī)定只有當(dāng)最新售價(jià)高于上次成交價(jià)時(shí)才能賣(mài)空，能夠阻止賣(mài)空投資者繼續(xù)下殺，從而阻止股價(jià)跌勢(shì)。

特朗普：將關(guān)閉美加邊境！

    外媒早間報(bào)道，加拿大與美國(guó)將于周三宣布一項(xiàng)關(guān)閉部分邊境的協(xié)議，在關(guān)閉邊境的同時(shí)，貿(mào)易和商業(yè)將可以繼續(xù)運(yùn)作。而就在剛剛，特朗普在社交媒體上宣布，稱將關(guān)閉美國(guó)和加拿大邊境，暫停兩國(guó)之間的“非必要人員流動(dòng)”。特朗普稱該決定是美加兩國(guó)的共識(shí)。

    僅在兩天前，即星期一（3月16日）下午，加拿大總理特魯多宣布了新的抗擊疫情的措施，包括禁止非公民、非永久居民和出現(xiàn)新冠肺炎癥狀者入境，國(guó)際航班只能在加拿大的四個(gè)機(jī)場(chǎng)降落等。此禁令不包括加拿大公民、永久居民以及他們的直系親屬。此外，外國(guó)外交官、機(jī)組人員以及美國(guó)公民也不受禁令限制。特魯多的妻子上周在新冠病毒測(cè)試中呈陽(yáng)性反應(yīng)，特魯多本人沒(méi)有癥狀。特魯多在講話中強(qiáng)調(diào)，任何表現(xiàn)出感染癥狀的人都不允許登上飛往加拿大的航班。

全球超20萬(wàn)確診！

    金融市場(chǎng)走勢(shì)還是與疫情的蔓延息息相關(guān)。據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)3月18日發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全球新冠肺炎確診病例累計(jì)超過(guò)20萬(wàn)例，達(dá)到201436例，死亡病例達(dá)到8006例，治愈病例為82032例。目前，新冠肺炎疫情蔓延至六大洲、159個(gè)國(guó)家和地區(qū)。目前，除中國(guó)外，累計(jì)確診病例過(guò)千的國(guó)家已有14個(gè)，其中11個(gè)在歐洲。除了意大利、伊朗和韓國(guó)、西班牙外，還有德國(guó)、法國(guó)、美國(guó)、瑞士、英國(guó)、挪威、荷蘭、比利時(shí)、瑞典、奧地利。

   疫情已蔓延至歐洲所有國(guó)家，歐洲累計(jì)確診人數(shù)已超7.5萬(wàn)，占國(guó)外病例總數(shù)的6成以上。而從現(xiàn)有確診的數(shù)據(jù)來(lái)看，意大利的病例數(shù)在3月13日已超過(guò)中國(guó)，截至3月17日已是中國(guó)的3.18倍。伊朗的現(xiàn)有確診病例則在3月16日超過(guò)了中國(guó)。歐洲新冠肺炎死亡人數(shù)也首次超過(guò)亞洲。

    在疫情面前，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家可以獨(dú)善其身，凝聚全球抗疫合力刻不容緩。面對(duì)各國(guó)的求助，中國(guó)各省市專家團(tuán)隊(duì)、中國(guó)政府機(jī)構(gòu)、民間組織和個(gè)人、中國(guó)企業(yè)等紛紛火線支援，從2月28日至3月16日，中國(guó)已派出23位醫(yī)療專家分別前往伊朗、意大利、伊拉克，同時(shí)也捐助了核酸檢測(cè)試劑盒、口罩、呼吸機(jī)等醫(yī)療物資到韓國(guó)、伊朗、意大利、伊拉克、塞爾維亞等地。

金融危機(jī)真要來(lái)了？

    疫情是否將觸發(fā)美國(guó)甚至全球金融危機(jī)？興業(yè)資本表示：隔夜美國(guó)公布的2月零售銷(xiāo)售錄得一年多來(lái)最大降幅，錄得-0.5%，彰顯了新冠肺炎疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，而這可能加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度陷入衰退的預(yù)期。貨幣和財(cái)政政策雙雙發(fā)力，可能短暫提振市場(chǎng)情緒，但還遠(yuǎn)不能恢復(fù)市場(chǎng)信心，在新冠肺炎疫情得到有效控制之前， 市場(chǎng)巨震可能仍是常態(tài)。傳統(tǒng)利空失效的背景，是美指走勢(shì)被避險(xiǎn)情緒和流動(dòng)性緊缺主宰了。在美元荒難緩解的情況下，美指持續(xù)走高突破100大關(guān)也就不難解釋。這不免讓人想到“美元指數(shù)指破百，金融危機(jī)到來(lái)”的說(shuō)法。

    根據(jù)摩根大通的計(jì)算，全球美元短缺數(shù)量自金融危機(jī)以來(lái)已經(jīng)翻了一番，截至目前為12萬(wàn)億美元，約占美國(guó)GDP的60%。不過(guò)南華期貨馬燕的報(bào)告認(rèn)為，目前言危機(jī)過(guò)早。從利率、通脹及貨幣環(huán)境看，目前海外疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊仍處于外部沖擊的階段，尚未引起金融的正反饋效應(yīng)，直言危機(jī)模式再現(xiàn)為時(shí)尚早，相對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)目前歐洲的形勢(shì)其實(shí)更加嚴(yán)峻。美聯(lián)儲(chǔ)本次的臨時(shí)降息更多是出于預(yù)防式降息的考慮，但需關(guān)注疫情后續(xù)沖擊，若疫情在全球失控，則很有可能加速全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)。

全球經(jīng)濟(jì)大概率正進(jìn)入衰退期

    2020年3月17日晚，中國(guó)發(fā)展高層論壇發(fā)起召開(kāi)“全球金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析”網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)。會(huì)議邀請(qǐng)（Jason Furman），清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)朱民，匯豐集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)簡(jiǎn)世勛（Stephen D. King），就疫情之下中、美、歐金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略作出判斷，并回應(yīng)與會(huì)嘉賓提問(wèn)。談到疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，福爾曼認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響呈現(xiàn)出破壞力強(qiáng)，不確定性大，長(zhǎng)期性、全球性和時(shí)效不對(duì)等的特征。長(zhǎng)期來(lái)看，疫情造成經(jīng)濟(jì)衰退而帶來(lái)的影響，甚至可能超過(guò)疫情本身危害。美國(guó)此前低估了疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，目前看美國(guó)二季度的年度GDP會(huì)降低3%-4%，一些公司將破產(chǎn)關(guān)停，大型基建項(xiàng)目暫停建設(shè)。談到未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，福爾曼認(rèn)為，未來(lái)走勢(shì)取決于各國(guó)如何應(yīng)對(duì)新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。中韓已取得兩場(chǎng)戰(zhàn)役的階段性勝利，但是目前我們距離全球勝利仍有距離。簡(jiǎn)世勛表示，疫情導(dǎo)致停業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響很大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害可能要比2008年的金融危機(jī)還嚴(yán)重。面對(duì)疫情，部分歐洲國(guó)家的雇主采取了智能化遠(yuǎn)程辦公的舉措。瑞典靈活上班比例達(dá)到35%，英國(guó)在20%，而德國(guó)和意大利只有12%和5%。

    如果歐洲無(wú)法在短期內(nèi)控制住疫情，那么就要做好經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅下降的準(zhǔn)備。歐盟國(guó)家的團(tuán)結(jié)和共同利益將面臨巨大挑戰(zhàn)，各國(guó)間可能出現(xiàn)互相不信任的情況。這可能會(huì)逆轉(zhuǎn)全球化趨勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更嚴(yán)重的打擊。 朱民表示，隨著復(fù)工不斷擴(kuò)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在上周觸底，開(kāi)始反彈。他預(yù)計(jì)，疫情對(duì)中國(guó)1-2月消費(fèi)造成的消費(fèi)損失將達(dá)1.38萬(wàn)億，占全年GDP的1.2%。

    朱民認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈最大挑戰(zhàn)在出口領(lǐng)域，全球疫情繼續(xù)指數(shù)級(jí)發(fā)展，在英國(guó)和瑞典的“群體免疫”政策下，德國(guó)開(kāi)始關(guān)閉邊境，估計(jì)更多國(guó)家會(huì)采取“封城”“鎖國(guó)”政策。預(yù)計(jì)今年全球貿(mào)易將嚴(yán)重下跌，進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)，現(xiàn)在很多地區(qū)復(fù)工率很高，但總體產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)水平不高，外向型企業(yè)缺少海外訂單。

    中國(guó)需要根據(jù)全球防疫新情況和貿(mào)易形勢(shì)對(duì)宏觀刺激經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行不斷調(diào)整。朱民認(rèn)為，疫情直接沖擊消費(fèi)，進(jìn)而影響中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作?；謴?fù)經(jīng)濟(jì)需要宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激經(jīng)濟(jì)，包括貨幣政策，財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)改革政策。

    但世界上很多國(guó)家的宏觀政策空間很小。發(fā)達(dá)國(guó)家的利率水平已經(jīng)為零甚至負(fù)利率，沒(méi)有降利率空間。主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行的資產(chǎn)負(fù)債表在2008年金融危機(jī)已來(lái)也都增長(zhǎng)了三倍以上，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的空間也有限。財(cái)政政策在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)中特別重要，減稅，補(bǔ)貼，給居民現(xiàn)金等，都需要大量財(cái)政資金。但是2008年金融危機(jī)以來(lái)， 發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)平均上升了50%，新興經(jīng)濟(jì)體個(gè)發(fā)展中國(guó)家的政府債務(wù)也增加了30%，各國(guó)政府財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)的空間有限。

    朱民認(rèn)為數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退。他表示，2008全球金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)，過(guò)去10年平均增長(zhǎng)速度低于危機(jī)前10年的世界平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，2019年世界經(jīng)濟(jì)增速為2.9%。受疫情影響，今年全球經(jīng)濟(jì)增速將跌至2%以下。

    朱民表示，今年全球股市的三次巨幅下跌均屬于市場(chǎng)內(nèi)理性調(diào)整，而非受到市場(chǎng)外的信息影響導(dǎo)致的恐慌拋售，反映了市場(chǎng)對(duì)于局部疫情影響，能源價(jià)格大幅下跌和疫情全世界蔓延下公司盈利能力和不確定性的預(yù)期。

股市第一次下跌受中國(guó)和亞洲疫情影響，屬于局部地區(qū)問(wèn)題，波動(dòng)較??；

    他認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)還會(huì)根據(jù)疫情的發(fā)展和各國(guó)政府抗疫和刺激經(jīng)濟(jì)的政策變化而進(jìn)一步調(diào)整，現(xiàn)在形勢(shì)每天在變，股市波動(dòng)不可避免。而當(dāng)前全球金融風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在主權(quán)債務(wù)和企業(yè)債務(wù)上,這兩個(gè)薄弱點(diǎn)會(huì)不會(huì)被突破，成為判斷是否會(huì)發(fā)生全球金融危機(jī)的重要依據(jù)。